基本面改善 新興市場債搶鏡

新興債市今年表現搶眼,法人認為利多尚未演完。法人認為,目前基本面好轉、新興市場的貨幣仍具升值潛力,另外,目前投資人尚未過度配置於新興市場債,而且新興國家成長率正在加速,相對主權債,更看好新興國家當地債,尤其看好拉丁美洲債匯市表現。

富蘭克林證券投顧分析,目前新興國家的基本面比2013年時改善,能更有效防禦海外變數;而且儘管匯價有所回升,但依照通膨、貿易條件及生產力評估後的貨幣價值仍被低估;就外資持有各新興國家當地債的比重來看,仍普遍低於2013年1月以來高峰,顯示尚未有過熱現象。

富蘭克博客來網路書店 林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可?哈森泰博認為,新興國家貨中尤其看好墨西哥、巴西、阿根廷、印度、印尼等,過去一年這些債市及匯市已有反彈,但距離高峰還有很大的距離。由於這些國家的決策者相當嚴謹,採取正統的貨幣和財政政策,有助掌控該國殖利率並且支撐匯價表現,我們認為仍潛藏許多投資價值。

宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出,隨著歐元區景氣持續穩健擴張,且政治風險下降,預期ECB推動貨幣政策正常化時間點逐漸接近,因此須留意ECB何時開始討論寬鬆政策退場,另外,美國縮表的訊息亦是觀察重點。

另外,張瑞明表示,沙烏地阿拉伯對高油價的需求依舊,未來確實執行減產及出口限制目標的可博客來能性極大,將有利抵銷利比亞與奈及利亞增產的不利因素,再者,近期委內瑞拉的地緣政治風險若進一步升溫,將提供油價支撐,可望為新興債市帶來正面助益。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰指出,隨著企業財政體質改善,且估值回復至合理區間下,過去一個月新興債勁揚1.44%,反映經濟成長動能強勁所致。展望後市,隨著聯準會最近一次會後聲明轉趨鴿派,國際美元指數已由升轉貶,加上新興市場部分國家處在降息循環,將有利新興債持續表現。

(工商時報)

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